Yedau Ogoundele dirige la Caisse Régionale de Refinancement Hypothécaire de l’UEMOA depuis janvier 2023. Elle est béninoise et a travaillé chez Natixis, Crédit Agricole CIB et Bloomberg. Son institution est née en 2010 sous l’égide de la BCEAO et de la BOAD. Son rôle est de faciliter le financement du logement dans l’Union.
En marge d’Africa Forward à Nairobi, elle s’est entretenue avec l’Agence Ecofin. Elle a annoncé une nouvelle émission d’obligations sociales. Celle-ci portera à 100 milliards FCFA la finance sociale mobilisée par l’institution dans l’UMOA.
Fin avril, une première opération a eu lieu à la BRVM. Il s’agissait de la première cotation d’une titrisation hypothécaire résidentielle dans l’espace UEMOA. Cette opération portait sur 10 milliards FCFA. 188 prêts ont été cédés par NSIA Banque Côte d’Ivoire. Le programme s’appelle ZAKA et a été mené avec BOAD Titrisation.
L’idée de ce projet est née en 2022. Yedau Ogoundele a participé à un panel sur la titrisation lors du Forum africain de la titrisation à Lomé. Elle a constaté que la titrisation hypothécaire résidentielle était absente en Afrique. Elle a souhaité développer ce segment. Les SGI présentes ont estimé que le marché n’était pas prêt. Elle a répondu que le marché européen des RMBS fonctionnait bien.
Une jeune femme est venue la voir après le panel. Elle s’appelait Adji Mbaye, directrice générale de BOAD Titrisation. Elle a dit : « Moi, j’y crois. » Ensemble, elles ont réalisé l’opération.
« L’endettement a ses limites. Aller trouver des financements alternatifs, sur les marchés financiers, c’est ça l’avenir. »
Trois ans se sont écoulés entre l’idée et la cotation. Tout était à faire. Il a fallu convaincre les banques. Le programme ZAKA a été créé avec BOAD Titrisation. ZAKA signifie « maison » dans un dialecte local. En inversant les syllabes, on obtient CASA, qui signifie aussi maison en espagnol.
Plusieurs banques ont été sollicitées. NSIA Banque Côte d’Ivoire a finalement accepté. Le directeur général a tranché : « Cela m’intéresse, on y va. » Une deuxième opération avec un groupe bancaire est imminente. Le dossier est déposé à l’AMF. Une autre opération est prévue avec une banque béninoise.
Les volumes restent modestes. La première opération a porté sur 10 milliards FCFA. La suivante sera un peu plus élevée. Cette année, deux ou trois opérations pourraient être réalisées.
La CRRH ne finance pas directement le logement. Elle refinance les portefeuilles des banques. Chaque refinancement est adossé à un nantissement. La CRRH détient la liste des prêts et les contrats. Les banques mettent à jour cet état tous les trois mois. Un audit annuel est réalisé dans chaque banque.
Cette traçabilité a permis d’obtenir la notation SQS1 de Moody’s sur l’obligation sociale. C’est le plus haut niveau de transparence et de traçabilité.
L’obligation sociale a été finalisée en janvier. Elle est cotée à la BRVM et à la Bourse de Luxembourg. 60 milliards FCFA ont été mobilisés en mai 2025. C’est la première émission obligataire sociale labellisée dans l’UMOA.
